לפני אתיופיה – האם מיצינו את ההשקעות המוכרות?

מכרה זהב באתיופיה כמשל

תופעה מוכרת שבה משקיעים מחפשים את "הדבר הבא" – השקעה ייחודית, שונה ומסקרנת, כזו שנשמעת כאילו רק מעטים מכירים אותה. דוגמה: השקעות בזהב באתיופיה – ממחישה היטב את התופעה הזו (הפרשה, שנמצאת כיום בחקירת הרשות לניירות ערך, ממחישה את החשיבות שבהבנת ההשקעה והסיכונים לפני שמפקידים בה סכומי כסף משמעותיים).

חשוב להדגיש: אין בכך כדי לקבוע שהיוזמה עצמה אינה ראויה או שמי שיצר אותה פעל שלא כשורה. בהחלט ייתכן שיש מאחוריה אנשי מקצוע רציניים ומודל עסקי תקין. אולם עוד לפני שבוחנים השקעה מסוימת, כדאי לעצור ולשאול שאלה עקרונית: האם אנחנו נמשכים אליה בגלל היתרונות האמיתיים שלה, או בעיקר משום שהיא נשמעת מיוחדת ויוצאת דופן?

לא פעם דווקא ההשקעות ה"מסורתיות", מניות, אג"ח, קרנות סל ומדדים, סובלות מתדמית של משהו משעמם או בעל פוטנציאל מוגבל. בפועל, המציאות שונה לחלוטין. שוק ההון מציע מגוון עצום של אפשרויות השקעה, רמות סיכון שונות ופיזור רחב, תוך שקיפות גבוהה יחסית ומידע נגיש לכל משקיע.

כאשר מדובר בהשקעות אקזוטיות במדינות רחוקות או בתחומים שפחות מוכרים לציבור, לעיתים קשה יותר להבין את מקורות הרווח, את אופן התמחור ואת מכלול הסיכונים. ככל שההשקעה מורכבת ורחוקה יותר מעולמו של המשקיע, כך חשוב להקדיש זמן רב יותר ללימוד ולהבנה לפני קבלת החלטה.

מוח או רגש

אם נעסוק בהיבט הפסיכולוגי שמאחורי תופעה זו, מה שמוכר לנו נתפס לעיתים כ"רגיל", ולכן גם כפחות מלהיב, לעומת זאת – תחום לא מוכר או סיפור יוצא דופן, מעורר אצלנו סקרנות ומייצר רגש / תחושה שיש כאן הזדמנות שרק מעטים מכירים; וכשעוסקים ברגש לא צריך להסביר לשכל מה הטעם?

המוח האנושי נמשך לחדש, לנדיר ולתחושה של גילוי, ולעיתים התחושה הזו משפיעה יותר מהנתונים עצמם.

בנוסף, כאשר השקעה עטופה בסיפור מרשים, קל להתמקד בפוטנציאל ולהקדיש פחות תשומת לב לשאלות החשובות באמת: כיצד נוצר הרווח? מהם הסיכונים? האם ניתן לאמת את הנתונים? האם אני באמת מבין במה אני משקיע?

פחות כדאי לחפש את הסיפור המעניין ביותר, אלא את מה אני מסוגל להבין, לבחון ולהעריך באופן מושכל.

לא כל הנוצץ זהב

אם אתם כל כך אוהבים זהב? יש לי מילה אחת להגיד לכם; לא חייבים לרדוף אחרי השקעות במכרות אפריקאיות או עסקאות מורכבות בתחום, הדרך הפשוטה והיעילה ביותר היא להוסיף לתיק ההשקעות תעודת סל שעוקבת אחר מחיר הזהב, לצד השקעה במדדים מובילים כמו S&P 500 החשיפה לזהב יכולה לשמש רכיב נוסף בתיק למי שמאמין בתפקיד שלו בתקופות של אי־ודאות,  במקום לקנות הבטחות נוצצות שעלולות להסתיים באכזבה, אפשר לבחור כלי השקעה שקוף ופשוט שעוקב אחרי הנכס עצמו (אגב התשואה של הזהב מדהימה בשנים האחרונות).

סיכום

הלקח אינו להירתע מכל השקעה חדשה, אלא להימנע מהנטייה להעדיף את הייחודי רק משום שהוא נשמע מעניין יותר, פעמים רבות דווקא ההשקעות המוכרות, המפוקחות והשקופות מעניקות למשקיע יתרון משמעותי: קל יותר להבין כיצד הן פועלות, מהם גורמי הסיכון שלהן, וכיצד הן משתלבות בתכנון הפיננסי שלנו.

בסופו של דבר, השקעה טובה אינה נמדדת לפי כמה היא אקזוטית או יוצאת דופן, אלא לפי איכות הניתוח, רמת ההבנה של המשקיע והתאמתה למטרותיו וליכולת שלו לשאת סיכון.

*

אין באמור בכתבה זו משום המלצה לפעולה, או תחליף לייעוץ השקעות, כל החלטת השקעה צריכה להתבצע לאחר בחינה אישית של הנתונים, מותאם לצרכיו האישיים של כל משקיע, רמת הסיכון והמטרות הפיננסיות של המשקיע.