חברת הדירוג הבינלאומית מודי'ס פרסמה אתמול (חמישי) הודעה מפורטת על השלכות הסכם השלום בעזה על דירוג האשראי של ישראל. לפי מודי'ס, ההסכם הוא "חיובי לאשראי", אך יתרונות משמעותיים נוספים תלויים בהתקדמות לאחר השלב הראשון.
הסכם חיובי – אך עם סיכונים גבוהים
לפני כשבוע חתמו ישראל וחמאס על הסכם שלום להפסקת המלחמה בעזה. מודי'ס מעריכה שההסכם חיובי לישראל מכיוון שהוא יאפשר לממשלה להתמקד במאמצי התאוששות כלכלית ובמאמצי איחוד לאחר המלחמה.
עם זאת, מודי'ס מזהירה כי "כל יתרון משמעותי לפרופיל האשראי של ישראל מההסכם יגיע רק לאחר השלב הראשוני". חברת הדירוג מצפה ששלבים עתידיים יהיו קשים יותר ליישום, דבר שעלול לגרום לשבירת הפסקת האש וחידוש הסכסוך הצבאי בעזה.
יתרונות ארוכי טווח – בתנאי
לפי מודי'ס, היתרונות ארוכי הטווח לישראל ולאזור המזרח התיכון הרחב יותר תלויים בשיפורים באבטחה האזורית, שיקום עזה לאחר הסכסוך, חזרת תנועת הספנות דרך תעלת סואץ, חידוש הסחר והתיירות באזור וירידה עקבית במתח בין ישראל לאיראן.
חברת הדירוג מעריכה כי הסכם השלום יאפשר לכוחות הביטחון הישראליים להתמקד יותר בתעסוקה יצרנית, בעוד שעובדים זרים שאינם פלסטינים ימשיכו להיות מגויסים כדי לסייע בפער בשוק העבודה. כ-130,000 עובדים זרים (ברובם פלסטינים) עזבו את שוק העבודה מאז 7 באוקטובר 2023, וכמחצית מפער כוח העבודה הזר נסגר עד כה.
מודי'ס צופה שסגירת מחסור באספקת כוח העבודה תפחית את לחצי השכר שמנעו מדירוג האינפלציה להתמתן מקרוב ל-3% לאמצע יעד האינפלציה של 1%-3% של בנק ישראל. הבנק צפוי להתחיל לצמצם את הריבית בהדרגה בתמיכה בהשקעות ובצריכה.
תחזית פיסקלית: גירעון של 5.2%
בחזית הפיסקלית, מודי'ס צופה שגירעון הממשלה המרכזית לשנת 2025 יישאר סביב היעד החדש של 5.2% מהתמ"ג, לעומת היעד המקורי של 4.9%, המונע על ידי הוצאות ביטחון גבוהות יותר.
אם הסכם השלום יחזיק במשך 2026, מודי'ס מצפה שגירעון הממשלה המרכזית יירד קרוב ליעד של כ-4.2%, בהמתנה לאישור תקציב חדש עד 2025-2026 מרץ.
אם הכנסת לא תסכים על תקציב, החוק הישראלי מחייב שבחירות מוקדמות יזומנו מראש לפני המועד המתוכנן הנוכחי של 27 באוקטובר 2026.
תגובת האוצר: "צעד חיובי"
החשב הכללי במשרד האוצר, יהלי רוטנברג, התייחס להודעה וציין: "חברת הדירוג מודי'ס מציינת בהודעתה כי מדובר בצעד חיובי לדירוג האשראי של מדינת ישראל, תוך ציון הסיכונים ליישום השלבים הבאים של ההסכם".
רוטנברג הדגיש: "השווקים הפיננסיים לא מחכים וכבר מתמחרים את האמון שלהם בכלכלה הישראלית ובאיתנות הפיסקלית של המדינה. אנו מצפים מסוכנויות הדירוג לתת ביטוי ראוי בהערכותיהם להתפתחויות ולשינויים המשמעותיים באזור, כמו גם לחוסן של כלכלת ישראל".
ממשרד האוצר הובהר כי ההודעה של מודי'ס אינה מהווה פעולת דירוג פורמלית, אלא הערכה של ההתפתחויות האחרונות והשפעותיהן על כלכלת ישראל.
