בנק ישראל החליט: הרבית תשאר ללא שינוי – ותעמוד על 4.5%

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה הצהריים (שני) להותיר את הריבית על כנה למרות שהאינפלציה ירדה במרץ ל2.5%, בתוך טווח היעד של בנק ישראל – זאת בשל חוסר הוודאות הכלכלי שגורמת המלחמה והחשש שהאינפלציה תצא משליטה בהמשך. גם בפברואר, למרות בלימת האינפלציה, הודיע נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, כי הריבית במשק תישאר ללא שינוי, בשיעור של 4.5%.

בהודעת הוועדה המוניטרית נכתב כי "על רקע המלחמה, מדיניות הוועדה המוניטרית מתמקדת בייצוב השווקים והפחתת אי הוודאות, לצד יציבות מחירים ותמיכה בפעילות הכלכלית. תוואי הריבית ייקבע בהתאם להמשך התכנסות האינפלציה ליעדה, המשך היציבות בשווקים הפיננסיים, הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית".

בסקירה השבועית של בנק לאומי צוין כי "השוק הפחית משמעותית את במידה ההסתברות להורדת ריבית השבוע". יחד עם זאת, בסקירה צוין כי "אנו סבורים כי לאור ירידת סביבת האינפלציה לאחרונה הסיכויים להורדת ריבית, השבוע, לא מבוטלים. בהתאם לכך, בסקר בלומברג, רוב החזאים אינם צופים הפחתת ריבית בעת הנוכחית".

דברים דומים הופיעו בסקירה השבועית של מודי שפריר, האסטרטג הראשי לשווקים פיננסים בבנק הפועלים. "עד לשבוע האחרון הערכנו כי הריבית תרד ב-8 לאפריל בהסתברות גבוהה, אך אין ספק כי עליית המתיחות הגיאופוליטית משנה את כללי המשחק, כך שקשה לתת בעת הנוכחית הערכה ממשית להסתברות להורדת ריבית ביום שני (אם כי אנו עדיין מניחים הסתברות מעט גבוהה יותר להורדה)".

בלידר שוקי הון צפו השבוע כי בנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי "לאור העלייה באי הוודאות הגיאופוליטית (והפיחות בשקל), החשש ממדיניות פיסקאלית מרחיב והעלייה בציפיות האינפלציה".

בבית ההשקעות מיטב העריכו אתמול כי "בנק ישראל אמור להוריד את הריבית השבוע במסגרת הגישה שלו לבצע הורדות ריבית בצורה מדורגת ומתונה". עם זאת, לפי הכלכלן הראשי של מיטב אלכס זבז'ינסקי, העלייה בפרמיית הסיכון של ישראל בימים האחרונים על רקע הפיחות בשקל עשויים לגרום לבנק ישראל להשאיר את הריבית ללא שינוי.

גם בפברואר כאמור, למרות בלימת האינפלציה, הודיע נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, כי הריבית במשק תישאר ללא שינוי, בשיעור של 4.5%. הנגיד נימק את החלטתו ומסר כי "מידת אי-הוודאות לגבי היקף ומשך הלחימה הצפויים והשפעותיה גדולה מאוד. למלחמה השלכות כלכליות משמעותיות, הן על הפעילות הריאלית והן על השווקים הפיננסיים ופרמיית הסיכון של המשק עדיין שוהה ברמה גבוהה".

עוד הסביר הנגיד אז כי "האינדיקטורים לפעילות הכלכלית ומצב התעסוקה מצביעים על התאוששות הדרגתית לאחר הירידה החדה שהתרחשה עם פרוץ המלחמה, אך שוררת שונות בין ענפי המשק. הפעילות בשוק הדיור הוסיפה להיות מתונה למרות העלייה שנרשמה בחודש האחרון במחירי הדירות. המגבלות וקשיי הפעילות בענף נוכח המלחמה התמתנו אך עדיין משמעותיים".

בשבוע שעבר חברת דירוג האשראי הבינלאומית פיץ' (Fitch Ratings) הודיעה על אישור מחדש של דירוג האשראי של מדינת ישראל ברמה של A+, על הסרת "המעקב השלילי" ועל עדכון תחזית הדירוג מ-"יציבה" ל-"שלילית". ראש הממשלה בנימין נתניהו בירך על ההחלטה ואמר: "ננצח את החמאס – וכל הדירוגים יעלו".

לדברי סוכנות הדירוג, הסיכונים הקשורים למלחמה בעזה נותרו גבוהים וקיים סיכון להסלמה נוספת, עם זאת, החברה סבורה שהסיכונים לפרופיל האשראי התרחבו וייקח זמן רב יותר להעריך את השפעתם, ועל כן החליטה החברה על הסרת "המעקב שלילי". התחזית השלילית משקפת את שילוב אי הוודאות סביב ההתפתחות הפיסקלית וסביב משך המלחמה ועוצמתה, לרבות הסיכון להסלמה אזורית.