הריבית צפויה לרדת מחר – איך זה ישפיע על הכיס שלנו?

לאחר יותר משנה שבה הריבית נותרה ללא שינוי, ההערכה הרווחת בשוק היא שבנק ישראל יכריז מחר על הפחתה של רבע אחוז מהריבית, מ-4.5% ל-4.25%. מדובר בצעד שעומד בקו אחד עם הנסיגה המתמשכת של האינפלציה ועם התחזקות השקל, שהוזיל את היבוא וצינן לחצים אינפלציוניים נוספים.

האינפלציה בישראל התכנסה בחודשים האחרונים לאזור היעד ועומדת כעת על כ-2.5%, בעוד שהתחזית לשנה הקרובה מצביעה על כ-2.2%. בשילוב ריבית גבוהה של 4.5%, מתקבלת ריבית ריאלית של כ-2% – מהגבוהות בעולם המפותח. בשוק ההון כבר נערכו לצעד זה: ירידות בתשואות האג"ח בחודשים האחרונים משקפות את ההערכה להפחתת ריבית, וגם ריביות המשכנתאות. התמתנו מעט עוד לפני ההחלטה.

איך זה משפיע עלינו?

הפחתת הריבית, אם תתקבל, תשפיע ישירות על נוטלי משכנתאות והלוואות במסלולים צמודי ריבית משתנה. במשכנתא ממוצעת של מיליון שקל לתקופה של 25 שנה, צפויה ירידה של כ-70 שקלים בהחזר החודשי. עם זאת, מאחר שהשוק תימחר חלק מהמהלך מבעוד מועד, רוכשי משכנתאות או הלוואות חדשות לא ייהנו מכל מלוא ההפחתה – ההוזלה בפועל צפויה לנוע סביב 0.1% עד 0.15%. גם בצד החיסכון צפויה ירידה: פיקדונות בריבית משתנה יתעדכנו למטה, ובפיקדונות חדשים הריביות יהיו נמוכות יותר, אם כי חלקית בלבד.

בשוק האג"ח, ההשפעה נוספת צפויה להיות מצומצמת, משום שהרוב כבר מגולם במחירים. אך מעבר להשפעות המיידיות, עשויות להיות גם השפעות עקיפות: ריבית נמוכה מעודדת פעילות כלכלית, מגבירה ביקושים ועלולה להשפיע גם על שוק הדיור. בטווח הקצר, רבע אחוז לבדו לא צפוי לשנות משמעותית את התנהגות הצרכנים, אך המשכיות בתוואי ההפחתות עשויה ליצור שינוי רחב יותר בהמשך.

הריבית שבה מחזיק בנק ישראל היא הכלי המרכזי שבאמצעותו הוא מנסה לשלוט באינפלציה. ריבית גבוהה מצמצמת ביקושים ומרסנת עליית מחירים, בעוד ריבית נמוכה מרחיבה את הפעילות הכלכלית. לאחר תקופה ארוכה שבה העדיף הבנק לא לקחת סיכונים ולהמתין להתבססות הנתונים, נראה שהאינדיקציות הכלכליות – ירידת אינפלציה, התחזקות השקל, מסגרת תקציבית יציבה יחסית – מאפשרות התחלה של תהליך הפחתה מדוד וזהיר.

על אף ההתחלה הצפויה, בבנק ישראל מדגישים שאין מדובר בחזרה לרמות הריבית האפסיות של העשור הקודם. ההערכות בשוק הן שהריבית "הנורמלית" החדשה תעמוד על כ-3%, ולכן גם אם ייפתח כעת מסלול של ירידות, הן יהיו הדרגתיות ויישארו רחוקות מהרמות שהיו טרום גל האינפלציה.